港股户用储能赛道拟上市公司梳理｜四家企业基本面与赛道定位观察

全球可再生能源转型持续推进，户用储能市场需求也持续释放，多家国内户储产业链企业选择将港交所作为资本化重要阵地。目前已有多家相关企业递交上市申报材料，各家企业在产品矩阵、技术路线、市场布局、业务结构方面走出差异化道路。本文结合企业公开申报材料与行业机构数据，对爱士惟、古瑞瓦特、大秦数能、德业股份四家拟登陆港股市场的户储相关企业做客观梳理。

一、爱士惟

爱士惟于今年向港交所递交了上市申请。作为一家领先的全球智慧能源解决方案提供商，爱士惟的智慧能源解决方案以云-边-端协同智慧能源管理系统为核心，并通过储能系统及光伏逆变器实现，服务于户用、工商业及地面电站用户在全生命周期能源管理方面的需求。根据弗若斯特沙利文的资料，其智慧能源管理系统AI Mode为全球同类首创。该系统搭配专有Three Monks算法，结合AI、物联网、行业知识库和大模型，可通过分析实时电价、天气状况及发用电数据，实现发用电预测、电池健康管理、负载均衡等功能。

根据弗若斯特沙利文的资料，2025年爱士惟户用光伏逆变器出货量全球第一，户用储能系统及光伏逆变器出货量全球第三；据伍德麦肯兹数据，2025年爱士惟全球逆变器出货量排名第六。截至2025年末，该公司设备累计出货量超过70GW，服务于100多个国家及地区，海外收入占比达51.0%。

从2023年、2024年到2025年，爱士惟的储能系统收入占比逐年上升，储能业务实现快速增长；核心产品已获得超过300项国内外认证，往绩记录期间各年度，该公司的产品良率始终保持在99.5%以上，根据弗若斯特沙利文的资料，领先于行业平均水平。

二、古瑞瓦特

古瑞瓦特多次向港交所主板递交上市申请，保荐机构为华泰国际。企业主营光伏逆变器、储能系统，功率覆盖0.8kW-125kW，配套自研能源管理平台，产品覆盖住宅、工商业两大场景，销售网络覆盖约190个国家和地区。弗若斯特沙利文数据显示，2025年古瑞瓦特为全球第三大户用储能逆变器提供商，同时为全球第四大混合储能逆变器供应商，在美洲户储市场出货量排名靠前。2023-2025年储能业务实现高速增长，2025年储能系统营收33.15亿元，占总营收63.4%，已经取代光伏逆变器成为第一大收入来源；报告期净利润分别为8.43亿元、0.20亿元、4.13亿元，业绩受海外市场周期影响，波动较为明显。

三、大秦数能

大秦数能于2026年6月向港交所递交上市材料，独家保荐人为国泰君安国际。企业成立于2017年，专注户用、工商业储能系统业务，业务高度聚焦海外市场，海外收入占比95.1%，核心市场为欧洲，收入占比高达61%，产品销往全球超100个国家。据弗若斯特沙利文出货量统计，2025年大秦数能为全球第五大户用储能系统提供商，户储出货量约2.5GWh。企业2023、2024年连续亏损，2025年营收25.26亿元，同比增长超2倍，并扭亏为盈实现净利润1.25亿元。企业以系统集成为主要模式，电芯以外购为主，业务发展对海外分销渠道依赖度较高。

四、德业股份

德业股份为A股上市企业，推进A+H上市布局，2026年两次递交H股上市申请，联席保荐机构为中金公司、中信证券、招银国际。公司实行新能源与环境电器双业务并行，新能源板块包含储能逆变器、光伏逆变器、储能电池包，除湿机等环境电器业务能够提供稳定现金流支撑。弗若斯特沙利文统计，按照2025年销售金额计算，德业股份是全球第一大户用储能逆变器提供商，产品销往150余个国家及地区，海外收入占比接近九成。产品在欧洲、亚非拉新兴市场渗透率较高，产品可以适配弱电网、柴油发电机共存的复杂用电环境。公司优势集中于户用与中小型工商业储能，大型地面电站储能产品还在持续布局。

四家冲刺港股的户储相关企业，均将海外市场作为重要增长阵地，但各自的发展路径差异显著。行业大趋势下，户储产业正由单纯硬件售卖，逐步向软硬件一体化的智慧能源管理服务演进。四家申报企业之中，爱士惟具备硬件全链条自研实力，同时拥有已经落地的自研云-边-端AI智慧能源管理平台，业务模式契合行业长期演进方向。除此之外，软件商业化落地效果、海外地缘贸易环境、行业激烈的价格竞争，依旧是企业发展路上需要持续应对的现实课题。