高频数据显露资金动向 A股吸引力凸显

今年以来，北向资金净买入超1600亿元，远超2022年全年；两融余额相比1月底上涨超过3%；ETF发行与存量品种的交易趋向活跃……多个高频数据显示A股增量资金入场。

　　业内人士表示，目前来看，A股市场基本面趋势和历史估值水平仍具吸引力，存结构性配置机会，不过投资者短期需要回避一些过热概念，降低交易风险。

　　北向资金连续15周净买入

　　2月22日，三大指数悉数收跌，北向资金当日净卖出47.34亿元。但从今年以来的情况来看，北向资金保持着较为稳健的加仓步伐。Wind数据显示，截至2月22日，北向资金2023年以来净买入金额已经超过1600亿元，远超2022年全年的900.20亿元；累计净买入金额也超过1.88万亿元，自2016年以来整体呈攀升态势。

　　值得注意的是，在今年以来的七个交易周中，北向资金均呈现净买入态势。自去年11月中旬以来，北向资金已连续净买入15个交易周，单周净买入额最高达到485.16亿元。

　　“北向资金在今年初大幅净流入A股市场主要有两个原因：一是今年中国经济有望显著反弹，相比之下欧美经济则面临衰退风险；二是A股自去年11月以来跑输海外上市的中概股，有补涨需求。”瑞银证券中国股票策略分析师孟磊表示。

　　食品饮料、电力设备、非银金融等行业成为北向资金近期加仓的重点。据Wind统计，截至2月21日，近一个月来，北向资金分别净买入上述行业94.69亿元、82.67亿元和69.69亿元，位居各行业前列。此外，北向资金近一个月净买入计算机、机械设备行业也都超过50亿元。从持股市值来看，贵州茅台、宁德时代、美的集团、招商银行和隆基绿能依然是北向资金仓位居前的个股。

　　两融等多个指标释放暖意

　　实际上，包括近期两融数据、基金发行等在内的多组数据显示，市场增量资金总量和资金活跃度均在提升。

　　据Wind统计，截至2月21日，A股市场两融余额约为15821.49亿元，相比1月底的15357.63亿元上涨3.02%。其中，融资余额1.48万亿元，融券余额976.19亿元，较1月底均有所上涨。此外，从融资净买入额来看，最近四个交易周分别净买入393.32亿元、125.27亿元、61.45亿元和77.53亿元，均为正值。

　　值得注意的是，近期中证金融市场化转融资业务试点正式上线。专家表示，试点上线后，证券公司两融业务或将被进一步激发，A股市场也将迎来增量资金。这部分资金高度活跃，将在一定程度上激活市场成交意愿。

　　另一方面，素有“机构风向标”之称的ETF正迎来发行“小阳春”，包括增强类ETF、行业主题ETF等在内的品种密集发行，且获得投资者积极认购。例如，工银瑞信稀有金属ETF日前将原定认购截止日由2月17日提前至2月13日，随后又对现金认购申请采取了“比例确认”的原则予以部分确认。最终该ETF首募规模达18.35亿元。

　　此外，今年以来存量ETF成交也持续活跃。据Wind统计，近一周来，全市场ETF份额增加12.84亿份，环比增长0.09%，达14445.74亿份；总规模增加18.19亿元，环比增长0.11%，为16269.16亿元；ETF日均成交额增加99.80亿元，环比大增11.07%，为1001.70亿元，成交活跃度保持高位。而在近一个月的时间里，ETF份额增加147.59亿份，环比大增1.03%；总规模则增加42.27亿元，环比增长0.26%。

　　有业内人士表示，当前ETF申赎情况反映出资金较为看好市场结构性投资机会，重点配置细分行业主题ETF，其中科技成长板块成为重点布局领域。

　　机构看好A股结构性机会

　　自去年11月以来，A股市场已经历明显上涨趋势。对于后续市场投资逻辑，机构表示，目前基本面趋势和历史估值水平依然较有吸引力，A股市场仍存结构性配置机会。不过，投资者短期也需要回避一些过热概念的交易，降低交易风险。

　　高盛中国首席股票策略分析师刘劲津日前表示，当下海外投资者比国内投资者更为乐观，高盛对待A股与港股都建议高配。从中长线投资或者资产配置的角度看，A股机会更多。

　　全球资管巨头安本则认为，以市净率而言，中国A股市场的交易价格低于其过去15年平均水平约35%，预计今年中国国内消费复苏将带动公司营业收入增长。

　　富达基金股票投资部副总监周文群也表示，高质量风格有望在2023年重新回归。尽管经过近期大涨后A股估值优势有所降低，但中国经济复苏为A股长期投资者提供了很好的机会。

　　中欧基金表示，2月以来A股市场震荡，板块轮动节奏加快。对于后续市场，在经过节前的上涨之后，部分资金有一定获利回吐的需求，外部事件也对风险偏好产生一定影响，但整体而言，基本面趋势并不疲弱。

　　中信建投证券表示，自2022年10月底以来，A股反映了一系列乐观预期，随着经济复常预期兑现，叠加近期海外及刺激政策乐观预期有所修正，导致部分获利资金兑现需求强，因此行情进入整固期。不过，该机构同时认为，投资者短期需回避过热概念交易，配置更聚焦基本面向上的方向。